金融生态环境、产权性质与负债的治理效应

查看全文 作　　者：[1]谢德仁索引[1]陈运森索引

机构地区：[1]清华大学经管学院

出　　处：《经济研究》索引2009年第44卷第5期,共12页

基　　金：国家自然科学基金的资助(项目批准号为70472006) 摘　　要：本文利用2001—2004年上市公司是否进行了债务重组的数据来研究金融生态环境和企业最终控制人性质对融资性负债治理效应的影响。本文发现,相对于在金融生态环境较差地区,金融生态环境较好地区上市公司的融资性负债水平与债务重组之间的正相关关系较弱;在金融生态环境较差地区,相对于最终控制人为非国有的上市公司,最终控制人为国有的上市公司的融资性负债水平与债务重组之间的正相关关系较弱;在金融生态环境较好地区,最终控制人为非国有的上市公司的融资性负债水平与债务重组之间是负相关关系,而最终控制人为国有的上市公司的融资性负债水平与债务重组之间关系却发生了逆转,呈现为正相关关系。本文的发现意味着,作为市场运行的'基础设施',金融生态环境有助于融资性负债发挥治理效应,但此效应会被政府作为国有控股上市公司最终控制人所具有的'父爱效应'所削弱。 关键词：金融生态环境最终控制人性质融资性负债治理效应债务重组

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