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| 1 | 中国地区性行政垄断程度的测度研究显示文摘本文通过构建地区性行政垄断指数对转型时期中国各省市区的地区性行政垄断程度进行了测算和比较。转型时期中国地区性行政垄断指数由三级指标体系构成,包括4个一级指标、19个二级指标和49个三级指标,从制度、结构、行为、绩效等方面反映了行政力量对于市场竞争的影响。转型时期中国地区性行政垄断指数的编制和测算,为判断各省市区的地区性行政垄断程度及其动态演进提供了客观依据,为竞争政策和区域发展政策的制定提供了决策参考。地区性行政垄断指数作为一个评价体系,还能够用于分析各地区在体制改革、经济转型、市场化进程和区域政策效果等方面的差异,以及造成这些地区间差异的原因。 | 于良春 余东华 | 2009 | 经济研究2009，44，2： | 91 |
| 2 | 金融生态环境、产权性质与负债的治理效应显示文摘本文利用2001—2004年上市公司是否进行了债务重组的数据来研究金融生态环境和企业最终控制人性质对融资性负债治理效应的影响。本文发现,相对于在金融生态环境较差地区,金融生态环境较好地区上市公司的融资性负债水平与债务重组之间的正相关关系较弱;在金融生态环境较差地区,相对于最终控制人为非国有的上市公司,最终控制人为国有的上市公司的融资性负债水平与债务重组之间的正相关关系较弱;在金融生态环境较好地区,最终控制人为非国有的上市公司的融资性负债水平与债务重组之间是负相关关系,而最终控制人为国有的上市公司的融资性负债水平与债务重组之间关系却发生了逆转,呈现为正相关关系。本文的发现意味着,作为市场运行的'基础设施',金融生态环境有助于融资性负债发挥治理效应,但此效应会被政府作为国有控股上市公司最终控制人所具有的'父爱效应'所削弱。 | 谢德仁 陈运森 | 2009 | 经济研究2009，44，5： | 210 |
| 3 | 国有股权、税收优惠与公司税负显示文摘国有股权与公司价值之间的关系,是学术界和实务界所共同关心的重大问题。然而,已有研究主要关注国有股权与公司业绩的关系,但没有得到比较一致的研究结论,其主要原因在于它们没有关注国有股权影响公司价值的具体途径。税收是国有股权影响公司价值的重要途径。目前,只有少数研究从公司税负的角度考察了国有股权与公司价值之间的关系,并且它们没有考虑税收优惠对国有股权与公司税负之间关系的影响问题。本文研究了我国国有股权与公司税负之间的关系以及税收优惠对国有股权与公司税负关系的影响。研究结论表明,公司国有股权比例越高,其实际税率也越高;非税收优惠公司的国有股权正向税负效应显著高于税收优惠公司。本文的研究结论可以为我国国有企业改革提供重要的依据,也可以为税务部门的纳税工作和投资者的投资决策提供支持。 | 吴联生 | 2009 | 经济研究2009，44，10： | 512 |
| 4 | CEO过度自信、董事会结构与公司业绩的实证研究显示文摘在CEO过度自信的层面上研究CEO两职合一、独立董事比例与公司业绩的关系。以经理人持股比例变化作为衡量CEO过度自信的代理变量,通过建立全样本和CEO过度自信匹配样本两个样本组,在控制公司特征变量和治理结构变量的基础上,用2007年和2008年中国A股上市公司的数据,对两个样本组分别做回归分析。实证结果表明,在CEO过度自信的前提下,董事长与CEO两职分离有助于提高公司经营业绩,而在CEO非过度自信时则不存在这样的关系,这说明两职分离能够纠正由于CEO过度自信而导致的非理性决策行为,有利于改善公司的经营绩效;不论CEO是否过度自信,独立董事比例对公司业绩都没有显著影响。针对CEO过度自信衡量方法和样本容量的稳健性检验都表明研究结论具有较好的稳定性。 | 饶育蕾 王建新 | 2010 | 管理科学2010，23，5： | 84 |
| 5 | 中国资本投资回报率的估算和影响因素分析——1999—2004年上市公司的经验显示文摘本文借鉴Mueller和Reardon(1993)的模型以及Bautool等(1970)的模型,对中国上市公司1999--2004年的资本投资回报率进行了估算。研究发现,中国上市公司的资本投资回报率仅为2.6%,并且,资本投资回报率低于资本成本,说明中国上市公司的投资效率堪忧。在此基础上,本文进一步考察了投资环境和所有权结构对资本投资回报的影响。结果表明,投资环境的改善和适当的所有权安排有助于资本投资回报的提升。在进一步考察投资环境和所有权结构的交互作用后,我们发现,二者关系更多地表现为一种互补关系。 | 辛清泉 林斌 杨德明 | 2007 | 经济学(季刊)2007，6，4： | 63 |
| 6 | 产业周期、并购类型与并购绩效的实证研究显示文摘本文旨在运用产业周期理论解释多样化并购溢价之谜。企业多样化并购是否能为公司创造更多的价值,一直是国内外学术界争论不一的问题。本文选取上海证券交易所和深圳证券交易所的上市公司从1998年到2004年发生的749个并购样本,运用多变量线性回归方法检验了处于不同产业周期阶段、不同并购类型的并购绩效。研究结果支持了我们的理论假说,即企业并购绩效的优劣不仅取决于并购类型,而且还与并购双方的产业周期有关,从而部分解答了企业多样化并购溢价之谜。 | 刘笑萍 黄晓薇 郭红玉 | 2009 | 金融研究2009，，3： | 73 |
| 7 | 宏观经济波动性与短期融资券风险溢价显示文摘宏观经济波动性会通过影响实体经济和投资者风险态度进而影响债券风险溢价。本文以2006~2012年768只短期融资券为样本,检验了宏观经济波动性对债券风险溢价的影响,结果表明:(1)在金融市场,货币政策波动性越大,企业风险对短期融资券利差的正面影响也越大;而信贷规模波动性却能削弱风险与短期融资券利差的相关性;(2)产品市场上,较高的市场乐观程度也会弱化企业风险对短期融资券利差的影响;(3)进一步分析表明,上述效应主要体现在国有企业和信息不对称较低组。这些结论有助于丰富企业风险、宏观经济环境与债券利差类文献。 | 王雄元 张春强 何捷 | 2015 | 金融研究2015，，1： | 63 |
| 8 | 非国有股东能改善会计信息质量吗?——来自竞争性国有上市公司的经验证据显示文摘通过手工收集2008-2013年国有上市公司中非国有股东的持股及委派高管数据,实证检验非国有股东参与国有企业治理能否改善国有企业会计信息质量。结果表明,非国有股东持股比例与国有企业的会计信息质量不存在显著关系,而非国有股东委派高管能有效提高国有企业会计信息质量。进一步研究发现,非国有股东对国有企业会计信息质量的提升作用在外部审计和内部控制水平较低的国有企业更加显著。研究表明,在内外部治理水平较低的情况下,非国有股东仅持有公司股权难以有效提高国有企业会计信息质量,非国有股东委派高管代表参与国有企业治理更能发挥积极的治理作用。 | 曾诗韵 蔡贵龙 程敏英 | 2017 | 会计与经济研究2017，31，4： | 78 |
| 9 | 制度变迁、国家控股与股权激励显示文摘本文在代理理论的框架下,基于中国国有企业与制度变迁背景,就经理人股权激励与公司价值关系进行分析,并以2001-2006年宣告实施股权激励国有上市公司为样本,实证检验了股权激励对公司价值的改善作用。结果发现,对国有企业的经理人实行股权激励能提高公司价值,受地方政府控制的公司,股权激励更能明显增加公司价值。并且,股权分置改革这种制度变迁进一步改进了原有的激励效果。上述研究发现为理解国有企业治理机制的改善、资本市场改革提供了一个有益的视角。 | 程仲鸣 夏银桂 | 2008 | 南开管理评论2008，11，4： | 53 |
| 10 | 金融危机、国有股权与资本投资显示文摘本文探讨了亚洲金融危机、全球次贷危机对亚洲11个国家(地区)企业资本投资的影响,以及国有股权在其中发挥的作用。研究发现:金融危机会对企业资本投资带来冲击,但国有股权能弱化这种负面影响。一方面,如果企业所在国家(地区)的银行业国有化程度较高,金融危机对这类企业的负面冲击较小;另一方面,与非国有企业相比,国有企业在金融危机期间资本投资下降较少。对影响机理进一步剖析发现:国有银行、国有企业偏好谨慎、保守的商业模式,这使其健康状况在金融危机期间受创较小,从而保证了企业资本投资所需的外部信贷资金、内源资金的正常供给,并使得国有企业以及银行业国有化程度较高国家(地区)的企业资本投资下降较小。 | 梁琪 余峰燕 | 2014 | 经济研究2014，49，4： | 57 |
| 11 | 会计盈余水平与会计稳健性——基于分量回归的探索分析显示文摘会计稳健性是财务报告的一个重要特征和惯例,它隐含着在确认和计量收入与资产时应保持谨慎。为了进一步探索企业的盈余水平与会计稳健性的关系,采用分量回归的方法重新探讨Basu模型,加深对于盈余与市场收益之间不对称关系和会计稳健性的理解和认识。运用2001年~2003年中国上市公司的数据实证研究发现,会计稳健性并非独立于当期的盈余水平,盈余水平高的公司会增加对好消息的确认、降低对坏消息的确认,从而会计稳健性较低;盈余水平低的公司会增加对坏消息的确认、降低对好消息的确认,从而会计稳健性较高。对未来会计稳健性的研究应关注公司盈余水平的影响,对其进行相应的控制和处理。 | 陈旭东 黄登仕 | 2006 | 管理科学2006，19，4： | 42 |
| 12 | 治理环境、控制人性质与债务契约假说显示文摘本文研究发现中国的治理环境、公司控制人性质对债务契约假说产生了不同于成熟市场经济的一些行为特征。以我国1999~2004年上市公司为样本,实证结果发现:公司的负债水平越高,盈余管理动机越强烈。由于政府控制公司的债务约束软化,负债水平对其盈余管理并无明显影响;而在非政府控制的样本组中,公司的负债水平则与盈余管理显著正相关。对非政府控制公司而言,治理环境因素显著影响负债水平与盈余管理之间的正相关关系。在市场化程度高、政府干预少、法治水平高的地区,这种正向关系更为强烈。 | 张玲 刘启亮 | 2009 | 金融研究2009，，2： | 49 |
| 13 | 关于税、资本收益与劳动所得的收入分配实证研究显示文摘企业微观层面的三个利益相关方——政府、投资者(包括股东与债权人)和职工的收入分配关系主要体现为税、资本收益和劳动所得三者之间的关系。本文以2000—2011年间沪深两地上市公司为样本,采用单位资产上的税负、资本收益和劳动所得为衡量依据,通过统计分析发现从高到低依次是:资本收益率、劳动所得率、税负率。从变动趋势上看,劳动所得率逐年上升、股东所得率波动较大。此外,股权性质、垄断行业、所属地区、公司规模等对企业收入分配结构有一定影响。从样本期间均值来看,税负率从高到低依次是地方国企、非国企、央企;劳动所得率依次是央企、非国企、地方国企;而股东所得率则依次是非国企、央企、地方国企。垄断企业的税负率较高,同时劳动所得率也较高。从变化趋势看,公司无论股权性质、所属地区、规模大小,其劳动所得率均呈逐年上升趋势。这表明,要让初次收入分配更加公平、合理,需要考虑多种因素,而不只是简单调整税负、薪酬或分红比例。 | 胡奕明 买买提依明·祖农 | 2013 | 经济研究2013，48，8： | 46 |
| 14 | 智力资本与公司绩效的相关性——基于分量回归的实证分析显示文摘在新经济时代,能否有效发挥智力资本的价值创造能力已经成为企业能否获得竞争优势的关键。本文以2002~2004年间我国信息技术上市公司为研究对象,利用条件分量回归方法重新审视了智力资本与公司业绩之间的相关性。研究发现,人力资本和物质资本对企业绩效具有显著的积极影响,且随着公司业绩的不断提高,两者的影响分别表现出逐步增强和减弱的总体趋势;只有在运营较佳的公司中,结构资本才会对企业绩效产生正向效应。 | 傅传锐 | 2007 | 山西财经大学学报2007，29，5： | 27 |
| 15 | 预算软约束问题再讨论显示文摘本文首先说明了预算软约束本身是个矛盾的概念,任何一条'软'的预算线都是一条画错了的预算线。通过对具体问题的分类,我们说明了任何曾经被'预算软约束问题'所概括过的具体问题中都存在一个'硬'的预算约束,这使得我们认识到这些问题都有其原本归属的分析框架,并不必要与预算软约束发生联系。最后我们说明了从'软'约束角度出发讨论的经济转型、银行规制以及财政分权等问题所得出的所有结论都可以在其原本的框架下做出相应的调整并获得更好的解释。这为研究我国经济体制改革与转型提供了新的视角。 | 罗长林 邹恒甫 | 2014 | 经济学动态2014，，5： | 28 |
| 16 | 智力资本对企业竞争优势的影响——来自我国IT上市公司的证据显示文摘本文在对资源基础理论重新审视的基础上,以我国2002-2004年间的信息技术上市公司为研究对象,利用分量回归方法就智力资本对企业竞争优势的影响进行实证分析。研究结果表明:人力资本对企业综合绩效有积极显著的贡献,但这种贡献却随着业绩的提高而减弱;结构资本只对综合绩效较好的公司的业绩有显著正向的促进作用;物质资本对业绩有着显著为正的影响,而且这种影响随业绩的提高而逐渐增强。 | 傅传锐 | 2007 | 当代财经2007，，4： | 26 |
| 17 | 股权结构与商业银行绩效:国际比较与我国实证显示文摘股权结构与商业银行绩效有着密切的关系。本文首先对发达国家商业银行的股权结构模式进行国际比较,总结不同股权结构模式的特点及其影响银行绩效的作用机制。其次,针对我国商业银行股权结构的特殊性,通过建立对数成本函数模型并检验其结构稳定性,实证考察股权结构与我国商业银行绩效的关系。 | 李艳虹 | 2008 | 金融研究2008，，11： | 23 |
| 18 | 外部监管、内部控制与企业经营风险——来自中国上市公司的经验证据显示文摘本文利用沪深A股上市公司2010年的数据,通过OLS回归、分位数回归和处理效应模型检验了内部控制、外部监管与企业经营风险之间的关系。研究发现,高质量的内部控制能够有效降低企业经营风险。随着上市公司经营风险的增加,内部控制对经营风险的抑制作用越来越显著。内部控制和外部监管同时对经营风险产生抑制作用,在降低经营风险方面是共进关系。当经营风险较低时,上市公司降低经营风险主要依赖外部监管,尤其是股东监管。另外,国有企业内部控制对经营风险的抑制作用较为显著,而民营企业的内部控制还没有起到降低经营风险的作用。因此,要想降低企业经营风险,完善内部控制制度和强化外部监管应该双管齐下。 | 高明华 杜雯翠 | 2013 | 南方经济2013，42，12： | 21 |
| 19 | 市场化程度与企业债务税盾效应--来自中国上市公司的经验证据显示文摘本文采用2002—2011年中国上市公司的样本数据,实证研究市场化进程对样本企业债务税盾的跨期效应及特征。研究发现:第一,在不考虑市场化因素影响的情况下,中国上市公司的债务税盾效应显著存在;第二,企业所在地市场化程度越高,债务税盾效果越显著;第三,市场化进程有助于抑制由于'预算软约束'带来的企业债务风险;第四,中国上市公司债务税盾存在行业效应,表现为除房地产、原材料等行业外,对绝大多数行业效果明显。由此本文建议:政府应进一步推进市场化改革,以有利于企业降低财务风险,发挥债务税盾效用;运用行业优惠为主的企业所得税优惠政策,促进特定行业发展。 | 樊勇 王蔚 | 2014 | 财贸经济2014，35，2： | 21 |
| 20 | 存在退市风险公司的救助困境与资本市场的“预算软约束”显示文摘本文以中国*ST公司为样本,考察政府补助与大股东支撑行为出现“预算软约束”现象的影响因素和经济后果。研究发现,国有*ST公司戴帽期间获得政府补助和大股东救助显著高于非国有企业,这种差异随所属政府层级降低、补助约束性质变弱而愈发明显。伴随预算约束软化的救助行为,国有企业绩效改善时效显著低于对照的非国有企业,且再次戴帽风险更高,绩效恶化速度更快。上述救助困境是中国资本市场存在预算软约束的典型证据。本文为中国资本市场强调竞争中性原则的重要性提供了直接证据,并为如何消除壳资源现象和提高资金配置效率带来丰富的政策含义。 | 郑志刚 牟天琦 黄继承 | 2020 | 世界经济2020，43，3： | 18 |
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